上市融资跟之前的A/B/C轮融资，本质上并没有什么区别
融到的资金是不能挪作他用的
要说区别，主要就是上市前的融资，参与者往往都是投资机构；上市融资，所有股民都可以在二级市场进行投资
而且股价可以在二级市场自由波动，并不会影响到公司本身的业务
“还有一点，如果不给投行让利，怕是很难找到合适的承销商，除非采取代销模式进行IPO，而不是更为稳妥的包销”吕凯提醒
IPO分为包销、代销两种模式
所谓包销，就是指在IPO发行时，承销商先以自有资金购买计划发行的全部或部分证券，然后再将所购买的证券向投资者转售
若承销期满之后仍存在未售出证券，则由承销商自己持有
采用这种方式也就意味着，只要公司将股票交割给承销商了，发行就算成功了，剩下的压力转移给了承销商
在海外上市的项目中，大都是采用包销的形式
相比之下，代销就有些不太靠谱了，就是指IPO发行时，承销商代理发售相关证券，承销期满后若未出售完毕，则将剩余部分退还给发行人
若投资者在价格区间内认购不足，则IPO发行失败
金融界有一条基本定律：风险和收益成正比
因为存在发行失败的风险，采用代销形式的公司，往往都是那种上市之前就被评估为风险很高的公司，因而也就没有承销商想趟雷
汽车网显然不在此列
可要让汽车网顺利上市，就必须要给投行以甜头
“我的意见是，可以在上市之前，对外转让一部分汽车网的股份，既能确保汽车网顺利上市，也能为集团争取到一笔资金”吕凯说
这也是金融圈的惯常做法
在上市之前拿出一部分股份，有一点雨露均沾的意思
因为像汽车网这样的优质企业，一旦上市，那么在上市之前，以相对较为低廉的价格认购的这些股份，铁定就会升值
基本等于是买到就赚到了
“可以考虑在上市之前，转让汽车网30%的股份”
考虑到还要至少拿出15%的股份放到二级市场自由流通，上市之前转让30%的股份已经是极限
再多，就会影响到青禾科技对汽车网的实际控制权
张硕虽然不喜欢投行，但不代表说他现在就可以彻底改变游戏规则，尤其是面对上市这种专业事情，还真就非得跟投行合作不可
当然了
这些股份不可能都给承销商
“承销商分3%，投资机构分12%，而且在挑选投资机构时，以滨海城投等半官方背景的为主，肥水不流外人田嘛”
对于猩红资本之类的风投，张硕至始至终都是看不上眼的
也不可能让它们凭白占便宜
而让利给滨海城投一类的机构，既是加强跟官方的联系，也是在回应张硕之前向二叔承诺的